Эксперт ЦМАКП: для запуска инвестиций ключевую ставку нужно снизить до 7–8,5%

На инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Красноярск» заместитель гендиректора ЦМАКП Дмитрий Белоусов высказал мнение о том, что для преодоления структурных ограничений и перехода к устойчивому росту ключевая ставка должна быть снижена до 7–8,5%. По его словам, текущая денежно-кредитная политика создаёт стимулы для накопления средств, а не для вложений в реальный сектор.

Эксперт полагает, что на ближайшем заседании ЦБ регулятор, скорее всего, примет решение о снижении. «Логика подсказывает, что ставку снизят. Я бы ставил 2 к 1 между 0,5 и 0,25. Но логика, честно говоря, требовала и в 2024 году её не трогать», — заявил Белоусов. При этом он предупредил, что возможна и пауза из-за внешних и внутренних рисков.

Основная сложность, по мнению эксперта, не столько в высокой стоимости кредитов, сколько в альтернативе — депозитах.

— Проблема в том, чтобы мы не конкурировали держанием денег с инвестициями. Мы создали ситуацию, когда проще и надёжнее держать деньги на счетах, держать деньги в ОФЗ, чем влезать в инвестиционные проекты, у которых непонятно, как они будут окупаться и что там будет происходить с костами. Давайте посидим в деньгах. Вот ЦБ создал такую ситуацию "давайте посидим в деньгах", — пояснил Белоусов.

По словам эксперта, для преодоления структурных ограничений экономике необходим рост ВВП около 3% в год. «Такие возможности есть, учитывая массу не очень эффективно используемого труда. Поэтому нужны инвестиции порядка 4,5% ВВП», — отметил он. Однако текущий уровень ставки не позволяет достичь нужных пропорций.

— Разного рода оценки показывают, что "сколько надо" начинается от 8,5 до 7 — когда ставка уже достаточно низкая, чтобы вписываться в разумные инвестиционные циклы, — подчеркнул Белоусов.

Ключевой вопрос, по его мнению, не в достижении конкретного значения ставки, а в том, удастся ли с помощью монетарных и бюджетных инструментов обеспечить высокий темп роста в ближайшие пять лет.

В заключение Дмитрий Белоусов предостерег от излишнего увлечения плановыми методами. «Вопрос не в том, чтобы его [кусок плановой экономики] развивать, а в том, чтобы ему гибкость придать», — отметил он, напомнив об опыте СССР. По его словам, плановый сектор должен адаптироваться к новым вызовам, а не повторять ошибки прошлого.